21世纪经济报谈记者余纪昕开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口

技术来到8月，银行股行情如故“气候无两”。

延续上半年的壮健走势，8月初银行板块赓续狂飙。8月5日，A股银行板块42只个股全线飘红，其中15只涨幅卓绝2%。农业银行8月6日收盘价报6.62元，再创历史新高，A股市值升至2.11万亿元。数只银行股股价本年以来屡改换高，Wind数据泄露，放肆8月7日发稿时，中证银行指数年内累计高涨13.90%，A股银行板块内42只个股年内均终显豁不同进程的高涨。

面对抓续翻红的银行股股价，阛阓启动费心：错过前边这波的行情，面前银行股的点位“还能冲吗”？在股价长红的背后，银行功绩风险几何？

有业内东谈主士建议，本年一季度渊博上市银行盈利发达低于预期，不少银行的净息差还在走低、交流不良率昂首，二者致使出现了荒僻的“倒挂”。而部分银行金钱质料的走低，可能削弱后来续分成智商，使得异日股价高涨的可抓续性濒临历练。

开源证券银行首席分析师刘呈祥告诉21世纪经济报谈，面前银行行情仍为股息红利逻辑驱动，与基本面有关性较弱。他指出，从计算层面看，2025年一季度上市银行息差收窄压力仍存。在对公业务风险冉冉缓释的同期，面前各银行更生不良主要融合在零卖端，后续风险能否开辟则取决于住户还款智商及意愿的角落变化。银行股“飞升”之因

银行股这几年为何能抓续“打班师”？

专科东谈主士指出，多重身分交汇构建成了银行股本年以来不断走强的底气。当先是避险需求，在经济不笃定性加大的环境下，机构资金愈加可爱具有珍惜属性的银行股，银行板块成为成本的“遁迹所”。

其二是高股息上风。据Wind数据，银行板块近12个月股息率中位数在4.35%，其中又以中原银行（4.98%）、北京银行（4.89%）等发达隆起。比拟左近债市，10年期国债收益率本年在1.7%控制的低位来往波动。故一样具有退缩属性的银行股，在面前诱骗力彰着更强。

第三，渊博上市银行的“收货智商”如实相配优秀。崭新出炉的功绩快报泄露，2025年上半年，宁波银行营收371.6亿元，同比增长7.91%；杭州银行营收200.93亿元，增长3.89%。归母净利润方面，杭州银行（16.67%）、王人鲁银行（16.48%）、青岛银行（16.05%）三家的归母净利润上半年均终了超16%的高速增长，发达相配亮眼。

除银行基本面在开释积极信番外，这些天，多家上市银行的激动和高管们也正在阐明“旗头”作用，带头增抓，为提振股价打上“强心针”。激动层面，南京银行的激动南京高科，在一个月内买入750多万股，抓股比例从8.94%涨到9%。

高管层面，上海银行的10位董监高集体动手，用470万元买了44万股自家股票。本年以来，还有光大银行、江苏银行、兰州银行、厦门银行等多家A股上市银行泄露了董监高或挫折激动增抓筹划。

弧光初现：银行股的价值正在重估

虽过度炒作、一味追高银行股并不行取，但多位券商分析师以为，银行股估值的积极转变点现已来到。

国信证券银行业首席分析师王剑指出，前期阛阓对于银行最担忧的几个身分，连年悄然生变。其中包括房地产战术扭转，启动稳地产；场地政府融资启动化债；净息差还不才降，但当局的降息战术改为对称降息，净息差下落接近尾声；银行部分中间业务致使启动加价了。更挫折的是，银行的金钱质料在偷偷改善。

放眼后市，银行股行情大略率若何走下去？

浙商证券银行首席分析师梁凤洁默示，假定银行股股息率接近无风险收益率，投资者抓有国债等无风险金钱和抓有银行股的收益率莫得显耀永别，银行股的股息就不“香”了，本轮银行股的高涨逻辑可能会被陡立。而这种情况的出现，主如若通过股价稳步高涨，动能冉冉削弱这一历程，使得股息率接近无风险收益率。“是以咱们说，本轮银行股行情是一轮‘慢牛长牛行情’。”

刘呈祥向记者默示，总体来看，2025年一季度已是银行功绩低点，往后看年内功绩增速或将冉冉朝上。而部分营收承压的银行，亦可通过拨备调降来确保盈利。陪伴贷款重订价影响冉冉开释以及欠债端成本压降的收效体现，异日息差企稳或有支柱。

对于影响银行股投资的变量，从基本面角度而言，需不雅察经济复苏的态势，若仍呈现弱复苏的神志，则无风险金钱收益率仍有向下空间，则红利金钱仍具性价比，股息逻辑或延续；反之则红利逻辑或切换至基本面逻辑，此时银行版本普涨神志或较难抓续，功绩高增的银行的阿尔法属性将凸显。

他指出，“理思情况下，阛阓祈望在板块举座上行的大趋势下，高、低估值银行呈轮换轮动的良性态势。但咱们以为，板块带动个股估值教诲存在畛域。”即使部分低估值银行，如民生、贵阳、郑州、西安银行的PB抓续开辟，也应与以招行径代表的高估值银行保抓合理的PB差。异日，若PB差在低水平抓续较长技术，或意味板块轮动失效，此时高估值银行“涨不动”则代表银行板块行情较难抓续。基于当期红利逻辑的抓续演绎，成本迷漫、RWA增速合理开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，且具有外源性成本补充渠谈的银行（如四大行），异日分成空间仍可不雅，红利逻辑可抓续强化。